Γράφει ο Φρανκ Μπέργκμαν
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) προειδοποιεί ότι η άνθηση των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη (AI) οδεύει προς μια βίαιη διόρθωση της αγοράς με πρωτοφανείς παγκόσμιες συνέπειες.
Σε μια νέα ανάλυση που δημοσιεύθηκε αυτή την εβδομάδα και αναφέρθηκε για πρώτη φορά από το Reuters, οι οικονομολόγοι της ΕΚΤ προειδοποίησαν ότι οι αυξανόμενες αποτιμήσεις της τεχνητής νοημοσύνης είναι απίθανο να συνεχιστούν επ’ αόριστον και ότι μια υποχώρηση θα μπορούσε να πλήξει τις αγορές πολύ πέρα από τη Silicon Valley.
Η έκθεση εξέτασε εάν η άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης οφείλεται σε ορθολογικές προσδοκίες σχετικά με μια μετασχηματιστική τεχνολογία ή σε επενδυτές που παρασύρονται από δημοσιότητα & το εύκολο & γρήγορο κέρδος.
Σε κάθε περίπτωση, το συμπέρασμα ήταν το ίδιο: Η άνθηση καταλήγει σε μια διόρθωση.
Οι Εκτιμήσεις της Τεχνητής Νοημοσύνης Βασίζονται σε Ακραίες Προσδοκίες
Η ανάλυση της ΕΚΤ περιέγραψε αυτό που αποκάλεσε «ορθολογική άποψη», σύμφωνα με την οποία οι επενδυτές στοιχηματίζουν τεράστια στην Τεχνητή Νοημοσύνη επειδή η πιθανή ανοδική πορεία είναι τόσο μεγάλη.
Οι συγγραφείς επεσήμαναν την εκρηκτική άνοδο εταιρειών όπως η Nvidia, η οποία εκτινάχθηκε στα 5 τρισεκατομμύρια δολάρια πέρυσι, εν μέσω προσδοκιών ότι η Τεχνητή Νοημοσύνη θα μπορούσε να επιφέρει ένα τεράστιο άλμα στην παραγωγικότητα.
«Στη χειρότερη περίπτωση σε ένα τέτοιο σενάριο, οι επενδυτές χάνουν την επένδυσή τους», έγραψαν οι συγγραφείς.
«Αλλά στην καλύτερη περίπτωση, τα κέρδη είναι μεγάλα και πραγματικά δύσκολο να περιοριστούν.»
«Αυτή η «αξία επιλογής» αυξάνει τις αποτιμήσεις των μετοχών των εταιρειών που υιοθέτησαν πρώτες την τεχνολογία, προκαλώντας απότομη άνοδο των δεικτών τιμής προς κέρδη τους.»
Με άλλα λόγια, οι επενδυτές πληρώνουν τεράστια ασφάλιστρα σήμερα για την πιθανότητα η Τεχνητή Νοημοσύνη να προσφέρει τελικά κάτι επαναστατικό.
Η ΕΚΤ Προειδοποιεί τους Επενδυτές ότι Μπορεί να είναι Μεθυσμένοι από την Διαφημιστική Εκστρατεία για την Τεχνητή Νοημοσύνη
Η δεύτερη εξήγηση είναι πολύ πιο ανησυχητική.
Σύμφωνα με αυτό που οι συγγραφείς ονόμασαν «συμπεριφορική άποψη», οι επενδυτές έχουν γίνει «υπερβολικά σίγουροι» και «υπεραισιόδοξοι», κυνηγώντας τις αποτιμήσεις της Τεχνητής Νοημοσύνης επειδή όλοι οι άλλοι κάνουν το ίδιο.
Αυτού του είδους η φρενίτιδα κερδοσκοπίας μπορεί να τελειώσει βίαια μόλις κλονιστεί η εμπιστοσύνη.
Όταν ο ενθουσιασμός για μια νέα τεχνολογία εξασθενεί, προειδοποίησαν οι συγγραφείς της έκθεσης, οι απώλειες της αγοράς μπορούν να γίνουν ραγδαίες και σοβαρές.
Η τρέχουσα άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης μπορεί να περιλαμβάνει και τις δύο δυναμικές ταυτόχρονα: Α. Γνήσιο τεχνολογικό δυναμικό σε συνδυασμό Β. με αχαλίνωτη κερδοσκοπία.
Ωστόσο, η ΕΚΤ δήλωσε ότι και τα δύο σενάρια οδηγούν στο ίδιο τελικό αποτέλεσμα.
Οι δύο απόψεις «υπονοούν μια άνθηση ακολουθούμενη από μια διόρθωση ή μια υποχώρηση από το σημείο όπου έχουν αυξηθεί οι αποτιμήσεις, κάποια στιγμή στο μέλλον», έγραψαν οι συγγραφείς.
Η Ευρώπη θα μπορούσε να Παρασυρθεί από τη Wall Street
Η μεγαλύτερη προειδοποίηση στην έκθεση αφορά το τι συμβαίνει μετά την έναρξη της διόρθωσης.
Οι οικονομολόγοι της ΕΚΤ δήλωσαν ότι η αρχική ενεργοποίηση πιθανότατα θα προέλθει από τις αμερικανικές αγορές, αλλά οι επιπτώσεις θα εξαπλωθούν γρήγορα και στην Ευρώπη, επειδή οι Ευρωπαίοι επενδυτές είναι εκτεθειμένοι σε μεγάλο βαθμό σε αμερικανικές μετοχές τεχνολογίας.
«Τα ευρωπαϊκά «νοικοκυριά, οι ασφαλιστικές εταιρείες και τα συνταξιοδοτικά ταμεία έχουν σημαντική έκθεση μέσω παγκόσμιων δεικτών παρακολούθησης», αναφέρει η ανάλυση.
Αυτό σημαίνει ότι μια σημαντική πτώση στις αμερικανικές μετοχές της τεχνητής νοημοσύνης θα έπληττε άμεσα τα ευρωπαϊκά συνταξιοδοτικά ταμεία, τις ασφαλιστικές εταιρείες και τις επενδύσεις των νοικοκυριών.
Και η ζημιά δεν θα σταματούσε με τις τιμές των μετοχών.
«Οι επιπτώσεις μιας διόρθωσης στις ΗΠΑ θα μπορούσαν να επεκταθούν πέρα από τις χρηματοπιστωτικές αγορές, στο κλίμα, τις συνθήκες χρηματοδότησης και τις προσλήψεις στην ευρωζώνη», έγραψαν οι ειδικοί.
«Μια αμερικανική τεχνητή νοημοσύνη δεν θα παρέμενε πρόβλημα των ΗΠΑ».
Οι Κίνδυνοι της Φούσκας της Τεχνητής Νοημοσύνης Γίνονται όλο και πιο Δύσκολο να Αγνοηθούν
Η προειδοποίηση έρχεται καθώς η βιομηχανία τεχνητής νοημοσύνης συνεχίζει να επενδύει εντυπωσιακά ποσά σε τσιπ, κέντρα δεδομένων και υποδομές, ενώ οι επενδυτές προσμένουν τεράστια μελλοντικά κέρδη.
Το πρόβλημα είναι ότι μεγάλο μέρος της αξίας της αγοράς εξακολουθεί να εξαρτάται από το αν η Τεχνητή Νοημοσύνη θα επιφέρει τελικά κέρδη παραγωγικότητας αρκετά μεγάλα ώστε να δικαιολογήσουν αυτές τις επενδύσεις.
Εάν αυτή η υπόσχεση δεν υλοποιηθεί, οι αποτιμήσεις που βασίζονται σε χρόνια διαφημιστικής εκστρατείας θα μπορούσαν να καταρρεύσουν ταχύτατα.
Η ΕΚΤ προειδοποιεί τώρα ότι μια τέτοια διόρθωση δεν θα σβήσει απλώς πολλά δισεκατομμύρια από τους ισολογισμούς της Σίλικον Βάλεϊ.
Θα μπορούσε να πλήξει και τις συντάξεις, τα επενδυτικά κεφάλαια, τις προσλήψεις και τις πιστωτικές συνθήκες σε όλη την Ευρώπη, μετατρέποντας μια Αμερικανική φούσκα τεχνητής νοημοσύνης σε παγκόσμιο οικονομικό σοκ.
