Ένα περίεργο φαινόμενο βρίσκεται σε εξέλιξη το τελευταίο διάστημα που χρήζει πολύ μεγάλης προσοχής.
Κλονίζεται η Ιταλία μια
ώριμη αγορά του ευρώ, οι αποδόσεις των ομολόγων εκτοξεύονται έως 3,36% εσχάτως έχουν υποχωρήσει στο 3,1% και αμέσως ακολουθεί η Ελλάδα αναλογικά.
ώριμη αγορά του ευρώ, οι αποδόσεις των ομολόγων εκτοξεύονται έως 3,36% εσχάτως έχουν υποχωρήσει στο 3,1% και αμέσως ακολουθεί η Ελλάδα αναλογικά.
Χάος σημειώνεται στην Ιταλία…χάος σημειώνεται και στην Ελλάδα.
Η Ιταλία και η Ελλάδα έχουν δύο κοινά και δύο σημαντικές διαφορές.
Η Ιταλία ανήκει στο ευρώ όπως και η Ελλάδα ενώ και οι δύο χώρες έχουν πρόβλημα χρέους και τραπεζών.
Οι διαφορές τους όμως είναι ότι η Ιταλία είναι μια ισχυρή οικονομία και ταυτόχρονα η Ιταλία είναι ώριμη οικονομία και η Ελλάδα αναδυόμενη.
Η Ιταλία βρέθηκε στο επίκεντρο επειδή υπήρχαν αποχρώσες ενδείξεις ότι θα αμφισβητήσει την ασκούμενη οικονομική πολιτική της Ευρώπης.
Η ανησυχία αυτή πυροδότησε κύμα αμφισβήτησης οδηγώντας τα ιταλικά ομόλογα σε υψηλά ετών.
Η Ελλάδα ακολούθησε γιατί εξέρχεται το μνημονίων όχι έτοιμη να αντιμετωπίσει μια νέα μεγάλη κρίση ενώ συν τοις άλλοις οι αγορές θα αντιμετωπίσουν με πολύ σκληρό τρόπο την Ελλάδα.
Ο διάλογος που θα ξεκινήσει με τις αγορές δεν θα είναι ούτε εύκολος, ούτε ευχάριστος είχε πει ορθά ο Coeure της ΕΚΤ για την Ελλάδα.
Η ιταλική κρίση όμως είναι πολύ πιθανό στο επόμενο δίμηνο αν ενταθεί και γιγαντωθεί γιατί θα ξεκινήσει η διαδικασία του νέου προϋπολογισμού για το 2019.
Τότε μπορεί η ένταση και η κόντρα Ιταλίας με Βρυξέλλες να ενταθεί και οι αποδόσεις των ομολόγων να αποσταθεροποιηθούν ακόμη περισσότερο.
Η έξοδος της Ελλάδος στις αγορές σε ένα τέτοιο περιβάλλον είναι απαγορευτική.
Είναι αδύνατο η Ελλάδα να βγει στις αγορές με επιτόκια στο 10ετές στο 4,6%.
Όμως για την Ελλάδα όσο καθυστερεί να βγει στις αγορές θα αντιμετωπιστεί από τους επενδυτές ως αρνητική εξέλιξη.
Μια γρήγορη έξοδος θα ήταν λάθος μια καθυστερημένη έξοδος επίσης θα ήταν λάθος.
Οι διεθνείς επενδυτές ήδη αρχίζουν να διαβλέπουν τις αδυναμίες της Ελλάδος στην μεταμνημονιακή εποχή.
Με την Ιταλία υπήρξε διασύνδεση και έτσι όσο επιδεινώνονταν τα Ιταλικά ομόλογα ακολουθούσαν και τα ελληνικά.
Με την Τουρκία τι συμβαίνει;
Η Ελλάδα έχει ευρώ, η Τουρκία λίρα και εάν εξαιρεθούν οι εμπορικές σχέσεις των δύο χωρών και η έκθεση επιχειρήσεων στην Τουρκία δεν υπάρχουν ιδιαίτεροι δεσμοί.
Γιατί ενώ καταρρέει η λίρα Τουρκίας στις 7 ανά δολάριο η Ελλάδα ακολουθεί με τον ίδιο βίαιο τρόπο;
Η σύνδεση Ελλάδος – Τουρκίας έχει να κάνει με το γεγονός ότι και οι δύο αγορές είναι αναδυόμενες.
Καταγράφεται μια μεγάλη μετατόπιση κεφαλαίων από τις αναδυόμενες αγορές στο δολάριο.
Τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών όπως λίρα Τουρκίας, pesos Αργεντινής, ρουπία Ινδιών κ.α. καταποντίζονται.
Επενδυτές αποσύρουν τα κεφάλαια τους από τις αναδυόμενες αγορές και στρέφονται στο δολάριο το οποίο έχει εντυπωσιακά ισχυροποιηθεί.
Έτσι λοιπόν η Ελλάδα ως αναδυόμενη αγορά ακολουθεί την πτωτική τάση της λίρας και των άλλων αναδυόμενων αγορών.
Ιταλία, Τουρκία και αναδυόμενες αγορές… χτυπούν την Ελλάδα
Η Ιταλία σχετίζεται με την Ελλάδα.
Οι αναδυόμενες αγορές και η Τουρκία σχετίζονται με την Ελλάδα.
Όσο η κρίση μαίνεται τόσο η Ελλάδα θα αδυνατεί να βγει στις αγορές.
Όσο η Ελλάδα δεν βγαίνει στις αγορές τόσο οι επενδυτές θα το εκλαμβάνουν ως αδυναμία.
Από την άλλη εάν η Ελλάδα δεν βγαίνει στις αγορές και κάνει χρήση του cash buffer των 24,1 δισεκ. τότε αυτό θα θεωρηθεί αποτυχία και θα εκτοξευθούν οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων….οδηγώντας ξανά την Ελλάδα σε αδιέξοδο.
Εάν σε αυτό το σκηνικό υψηλού ρίσκου προστεθούν οι αμφιβολίες των επενδυτών για την μεταμνημονιακή Ελλάδα και βεβαίως οι αδύναμες τράπεζες….τότε όλα εξηγούνται…και γιατί το 10ετές ομόλογο είναι 4,30% και το ελληνικό χρηματιστήριο στις 720 μονάδες.
Πηγή: bankingnews.gr
